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瑞典好匯金融集團／分析師／林堅鈞】 2010/01/18

美國12月CPI月升0.1%年增2.7%

美國勞工部15日公布美國2009年12月CPI月升0.1%年增2.7%，預期中值月升0.2%年升2.8%。核心CPI年增1.8%符合預期。儘管該數據低於預期，但觀察先進國家的CPI時，必須謹守3%門檻，一旦超過這一門檻值，CPI恐飛速上漲，難以抑制。

若此情形發生在失業率高達10%的美國本土，無疑是向全世界宣告全球正式再度跌入經濟衰退深淵，屆時歐元兌美元勢必自短空轉為長空。

產能利用率仍處於衰退階段

除了CPI之外，勞工部亦公布美國12月產能利用率達到72.0%，不僅高於上月的71.3% ，更突破原先預估71.9%。產能利用率逐步升高似乎是好事，但該數值仍然低於78%的榮枯分界。此外，美國11月商業庫存月率上升0.4%，亦高於預期上升0.3%。綜合兩項數據顯示，失業率恐無法於中期有效抑制，此觀點可於美國最近一周初請失業金人數得到印證，該數據上升1.1萬，至44.4萬人，超越去年創下2008年7月19日(18個月)以來最低水平的43.2萬人。

希臘赤字的憂慮

歐洲央行（ECB）總裁特里謝14日在法蘭克福回答關於希臘赤字的詢問時說：「沒有政府或國家可以期待得到特別待遇。有些政府，尤其是某個政府，必須做出艱難的決定。」此番對外回答內容，使得市場對希臘赤字的憂慮再度湧現，進而打擊歐元上周五匯價，兌美元貶幅創一個月來最大。

投資人對擔保希臘債券的信用違約交換（CDS）合約要求的費用亦因而飆至空前新高。根據倫敦交易公司CMA Datavision公司統計，擔保希臘政府5年期公債的CDS合約利差，從14日的332.5個基點上漲至15日的340個基點（3.4%），突顯出投資人對希臘赤字的疑慮再度翻上檯面。

結論

目前全球經濟的關注焦點，首推美國這個經濟強國其失業率與通膨後續發展，3%的CPI門檻將是一個關鍵。除此之外，中國對其國家是否實施緊縮貨幣政策亦為不可忽視的重點，5%的CPI門檻將為該國的觀察點。一旦這些門檻值備突破，風險情緒將高漲，美元將不僅僅是短多，而是一波長多，屆時柏南克將被迫升息，停滯性通膨將籠罩全球。